>
>gcc + newlib (http://sources.redhat.com/newlib/) + умение писать скрипты для ld + objcopy
>для конвертации в бинарный формат

А зачем изобретать велосипеды? Неужели нет готовых решений?

Автору вопроса:
Google выдает 500 страниц на "80386ex compiler". Неужели ничего не подходит?
Да и фирмы-производители плат обычно предоставляют средства разработки.