Вышла новая версия LLVM (http://llvm.org/) (Low Level Virtual Machine), - коллекции утилит и библиотек построенных на основе GCC 4.0.1, компилирующих Си/С++ программы в промежуточный байткод RISC подобных виртуальных инструкций  (низкоуровневая виртуальная машина с многоуровневой системой оптимизации).

Наиболее интересное применение - создание JIT (Just-in-time compilation) компиляторов, транслирующих платформонезависимый псевдокод в машинные инструкции непосредственно в момент выполнения программы.

Другие открытые наработки в области JIT компиляторов:
-  GNU lightning (http://www.gnu.org/software/lightning/lightning.html);
-  DotGNU Project (http://www.dotgnu.org/);
-  Libjit (http://www.southern-storm.com.au/libjit.html).

URL: http://llvm.org/releases/1.7/docs/ReleaseNotes.html
Новость: http://www.opennet.ru/opennews/art.shtml?num=7375

• LLVM 1.7 - взгляд в будущее компиляторов,hexmaker, 15:26 , 22-Апр-06
  • LLVM 1.7 - взгляд в будущее компиляторов,alex, 18:41 , 22-Апр-06
    • LLVM 1.7 - взгляд в будущее компиляторов,hexmaker, 08:13 , 24-Апр-06
      • LLVM 1.7 - взгляд в будущее компиляторов,zabivator, 00:38 , 15-Авг-08
  • LLVM 1.7 - взгляд в будущее компиляторов,ZOD, 17:20 , 24-Апр-06
• LLVM 1.7 - взгляд в будущее компиляторов,zyxman, 02:27 , 23-Апр-06

IMHO статическая компиляция байткода в машинный лучше. Зачем каждый раз при запуске приложения в байткоде его снова компилировать, да ещё в процессе выполнения, если можно сделать это один раз. Фирма Бориса Бабаяна вроде тоже идею статической двоичной компиляции продвигала.

а если код динамически изменяется?

Полиморфный платформонезависимый вирус? :)

Например, СУБД. Компиляция планов выполнения запросов.
http://zabivator.livejournal.com/290293.html

динамическая оптимизация кода. В динамике гораздо легче предсказать бранч чем в случае статической оптимизации например, потому как вм знает предисторию итд итп.

а как насчет QEMU?